核心结论：行业整体不亏、局部结构性亏损，2024年中国烟草税利超1.6万亿元，仍是财政“压舱石”；10年公积金96万是极少数高管/核心骨干的个案，与普通员工无关，更不是亏损主因。下面拆解背后逻辑与实操建议。
一、先掰清：“3亿烟民供不起”是误读
- 行业大盘：2024年中国烟草税利1.6万亿元，连续多年超万亿，是国家税收核心支柱。所谓“亏损”多是局部省/市/县级公司的结构性问题——库存积压、销量下滑、成本高企，叠加利润增速放缓，出现阶段性亏损，并非全行业危机。
- 消费端“供不起”的真相：低价烟减少、中档烟普遍15-25元，叠加工资增速放缓，中低收入烟民感受强烈；行业呈现“销量降、单价升”，高端烟因客群稳定销量逆势增长，整体营收仍稳增。
二、亏损的5大真因，高福利只是次要因素
1. 需求萎缩+结构断层：15岁以上吸烟率从2015年27.7%降至2024年23.1%，吸烟人数减超3000万；15-24岁人群吸烟率不足3%，年轻人“新血”断层，长期需求承压。
2. 替代分流+非法侵蚀：电子烟等分流传统烟市场；假烟、走私烟占比约10%，成本低、售价便宜，每年造成百亿级损失。
3. 成本刚性上涨：烟叶收购价年均涨超5%，包材、物流等成本持续走高；卷烟调拨价受管控，涨幅仅2%-3%，利润被挤压。
4. 政策与合规成本加码：公共场所禁烟、包装警示、焦油量限制等控烟政策压缩消费场景；环保、合规投入增加，抬升运营成本。
5. 重税与利润分流：烟草税占零售价约80%，企业留利有限；人工、营销、仓储等开支大，区域公司利润薄，易出现亏损。
三、10年公积金96万：少数个案，不是行业常态
- 算账就清楚：10年96万=月均8000元公积金入账，按个人+单位各12%顶格比例，月薪基数需约3.3万元（4000÷12%），这远高于行业多数人水平。
- 内部差距悬殊：行业约55万从业人员，基层员工年均15-20万，月入刚过万；能达此公积金水平的，多是高管、核心技术/管理岗，不是普通员工的普遍待遇。
- 合规来源：央企按顶格12%缴存，高薪资基数×高比例，叠加长期积累，才会有高额公积金，属合规薪酬福利，与“亏损”无直接因果。
四、给烟民与投资者的3条实用提醒
1. 烟民：低价烟减少是趋势，理性控烟更省钱；买烟选正规渠道，避假烟损害健康、助长非法市场。
2. 看行业：别把局部亏损当全行业问题，烟草仍是高税利行业，但长期面临需求与政策双重压力，转型是必然。
3. 观福利：高公积金是少数个案，行业薪酬体系与职级、岗位强相关，普通岗位待遇虽优但远非“天价”。
结语：“3亿烟民供不起”是误读，局部亏损源于需求、成本、政策等多重挤压；10年公积金96万是少数高管的个案，与行业整体福利水平无关。看待烟草行业，要区分整体与局部、个案与常态，才不会被片面信息带偏。
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